最近，“要站在光里，不要光站在那里”成为流行语。光模块行情火热，映射的是，以AI为代表的科技浪潮正在加速演进，资金也在密集涌入算力基建核心环节，推动板块热度居高不下。但与此同时，一季报显示AI板块内部分化明显——算力端业绩兑现强劲，而部分应用层公司仍处投入期，盈利尚未释放。
“AI盛宴”之下，市场也免不了担忧：当前科技成长行情是否过热？AI各细分机会后续又将如何演绎？来看看长城“科技+”基金经理韩林的最新研判~
韩林表示。对于5月的市场，他判断行情主线仍在科技成长，但从4月的全面高弹性Beta行情，可能转向强主线高波动、内部分化的阶段。
宏观层面，他认为当前环境对权益资产并非逆风，但也不是强顺风，市场可能更关注确定性高、业绩兑现强、产业趋势清晰的方向，而不是单纯因估值低或跌幅大而反弹的资产。产业趋势层面，近期海外CSP厂商季报披露，韩林认为整体资本开支仍维持在较高水平，更重要的是AI确实驱动业务增长，市场对于AI投资回报率的担忧有所缓解。
在战事烈度边际减弱、中美两国元首会面等因素的驱动下，市场风险偏好有所修复，韩林判断科技或仍是弹性资产核心，在高交易量支撑下投资机会或围绕AI产业链进一步扩散，后续将重点关注光连接全链条、AI PCB、先进封装和半导体材料设备、国产算力、AI应用等行业板块。
风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。
免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。